作者：东海期货imtoken官方下载地址最新的版本.官方备用卞.cc

【天然橡胶】

泰国原料持续走强，旺产季中原料反季节性走强，海外原料紧缺仍未缓解。

国内产区胶水价格跟随盘面大幅上行，云南胶水上行至11.7元/公斤；海南胶水为 13.4 元/公斤。

受浅色胶季节性累库影响，虽然深色胶维持高去库水平，但整体去库速度略有放缓。

下游来看，出口支撑轮胎厂开工高位运行，乳胶下游在乳胶反弹后，买盘走弱。

产业矛盾在短期内有所激化，整体结构性矛盾不突出。在 RU2401 重回万四后，继续走强的驱动有限。

【玻璃】

库存中性，短期供需矛盾不强，四季度有产线复产，下游需求或受政策托底提振，基本面偏好。

05 合约仍贴水，成本区间内，估值偏低。

原料端纯碱远月期价贴水已较深，远月成本端下降空间或有限，建议05 多单继续持有。

【纯碱】

库存低位，短期供需仍偏紧，近期产量有所恢复，四季度产量或有较大提升，imtoken钱包下载下游浮法与光伏玻璃供应或仍有增长刚需仍较强，但投产充分下或存一定累库预期。

05 合约深贴水，氨碱成本附近，估值偏低。烧碱与纯碱05合约价差偏高，套利对中纯碱维持偏多思路。

棕榈油价格的持续回落反映了基本面多重利空因素的共振。首先，马币的强势表现成为价格下行的直接推手。5月5日，马币兑美元升值1.48%，使得以马币计价的棕榈油对海外买家变得更加昂贵。来自新加坡的商品策略师Darren Lim指出：“马币升值正在侵蚀马来西亚棕榈油的出口竞争力，对价格形成直接压力。”在全球植物油市场竞争激烈的背景下，价格敏感的买家可能转向更具成本优势的替代品，如印尼棕榈油或南美豆油。

公司2025H1的营业收入为25.9亿元，同比增长27.0%。门店层面经营利润为3.8亿元，同比增长28.0%，门店层面经营利润率为14.6%，同比提升0.1个百分点。归母净利润为0.66万元，同比增长504.4%，归母净利率为2.5%，同比增长2.0个百分点;加回股权费用后的经调整净利润为0.91亿元，同比增长79.6%，调整后净利率为3.5%imtoken官方下载地址最新的版本.官方备用卞.cc，同比增长1.0个百分点。